惊喜!没有人关心收入256彩票节拍

更新时间: Sep 02, 2019  作者:刘桔子书屋  来源:

财富-每季度最受关注和最不重要的财务指标之一是“盈利惊喜”的数量,或公司利润超过分析师预期的情况。

但这种情况开始发生变化。根据巴克莱(Barclays)策略师巴里•纳普(BarryKnapp)最近的一份报告,2012年第一季度,超过盈利预期的公司股票的两天回报率中位数为0%,低于上一季度的0.7%。错过预测的股票下跌2.8%。

节拍和未遂之间的差异表明,投资者仍然认为分析师的预测具有信息价值-但这些积极的意外并不足以让股价上涨。盈利节奏的萎缩可能与其无处不在有关;自2009年以来,SP500中超过65%的公司在每个季度都超过了预期。在全球经济开始崩溃的2008年第三和第四季度,近60%的大公司超过了预期。

趋势没有减弱的迹象。ZacksResearch的数据显示,今年第一季度,约有65%的公司实现了盈利惊喜。与20世纪80年代后期相比,当时不到50%的公司超过了分析师的预测。

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最可能的解释股市的大幅上涨是公司在管理分析师的期望方面变得更加擅长。许多人根据美国证券交易委员会制定的规则(监管公平披露)加以限制,该规则禁止公司与特定个人分享重要信息。

通过限制分析师对公司的曝光,该规则实际上使高管更容易,他们都非常清楚每个季度错过共识号码的缺陷,以计算出来的信息-即故意悲观的态度。这称为指导。众所周知,公司会在四分之一的进展中发出越来越严厉的警告,以便分析师的预测在宣布盈利之前就达到了最低点。

“管理层学会了如何管理期望的艺术,他们很好地锚定了它因此,他们可以出来打败它,“Zacks的研究主任SherazMian说。“降低预期的能力一直是RegFD看不见的后果之一。”

Mian指出,在最近一个财报季初,分析师预计总收益下降2%-他说,这是一个非常消极的预测。SP500的收益最终增长超过7%。

公司也熟练掌握其实际利润。近年来的大量研究揭示了这种做法,称为盈余管理。根据华盛顿大学会计学教授大卫•布尔斯塔勒(DavidBurgstahler)的说法,高管们对会计技巧有着广泛的选择。

“它的范围从完全违法且明显不道德的事情到可以说有点阴暗,“他说。他说,例如,公司可以在本季度末之前削减研发预算以提高收益,或提供极端促销以增加销售额,以便满足预测。

(责任编辑:256彩票)

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